Агентство Moody's присвоило «Башнефти» рейтинги Ba2, прогноз – «стабильный»
Options
Агентство Moody's присвоило «Башнефти» рейтинги Ba2, прогноз – «стабильный»
Прогноз по всем рейтингам - «стабильный». Рейтинги агентства Moody's присваиваются компании «Башнефть» впервые.
«Рейтинги Ba2, присвоенные ОАО «Башнефть», отражают, прежде всего, наличие крупномасштабного и передового в технологическом отношении сегмента нефтепереработки, а также потенциал компании по воспроизводству ресурсной базы, в частности, за счет новых месторождений в Ненецком автономном округе», - говорит Вице-президент – старший аналитик агентства Moody's Юлия Прибыткова, ведущий аналитик по компании «Башнефть». Рейтинги также отражают: средние размеры компании с точки зрения запасов и добычи; достаточно сильные финансовые показатели и продемонстрированную тенденцию к росту; высокий уровень географической концентрации эксплуатируемых месторождений и нефтеперерабатывающих предприятий; принадлежность компании к крупной финансово-промышленной группе (АФК «Система» (Ba3, прогноз «стабильный») напрямую и опосредованно владеет 73% акций «Башнефти»), характеризуемой оппортунистической стратегией развития; устойчивый бизнес-профиль компании, усиленный вертикальной интеграцией и адекватными показателями долговой нагрузки и генерации денежных потоков; и существенные капитальные расходы, ожидаемые в ближайшем будущем в связи с началом разработки новых месторождений.
Кроме того, агентство Moody's отмечает, что «Башнефть» является наиболее динамично развивающимся активом АФК «Система», потенциально способным генерировать самые высокие в группе денежные потоки, что повышает вероятность крупных акционерных выплат. С другой стороны, рейтинговое агентство отмечает, что управленческая и стратегическая поддержка материнской компании была позитивной для «Башнефти»: инициированное «Системой» реформирование корпоративной структуры и бизнеса «Башнефти» в 2008-2001 годах привело к существенному улучшению операционных и финансовых результатов деятельности компании за этот период.
Для определения рейтингов «Башнефти» по глобальной шкале агентство Moody's использовало Методологию присвоения рейтингов по глобальной шкале интегрированным предприятиям нефтяной и газовой промышленности. Различие между присвоенными рейтингами и результатами применения указанной методологии (Baa3) объясняется наличием у «Башнефти» амбициозных планов по дальнейшему расширению бизнеса и связанных с этим проектных рисков. Поскольку компания «Башнефть» осуществляет свою деятельность в России (Baa1, прогноз «стабильный»), сдерживающее влияние на ее рейтинги оказывает фактор относительно слабой институциональной и экономической операционной среды.
«Стабильный» прогноз рейтингов предполагает, что «Башнефть» сохранит свою консервативную финансовую политику, при которой доля заемных средств, выраженная отношением долг/EBITDA, стабильно не будет превышать 2,0x, и отношение нераспределенного денежного потока к чистому долгу останется выше 20%. Рейтинг не учитывает возможность крупных приобретений, финансируемых за счет заемных средств, поскольку агентство оценивает такие риски на индивидуальной основе на предмет их влияния на рейтинг.