"Коммерсантъ", "Ведомости", "РБК daily", "Washington Post"

"Коммерсантъ", "Ведомости", "РБК daily", "Washington Post"

Михаил Гуцериев очищает "Русснефть" от представителей прежнего собственника

Создатель "Русснефти" Михаил Гуцериев продолжает восстанавливать контроль над компанией, пишет газета "Коммерсантъ".
В "Русснефти" переизбран совет директоров, в состав нового совета вошел Михаил Гуцериев и представитель Glencore.
В начале 2010 года En+ официально подтвердил, что сделка между Олегом Дерипаской и Михаилом Гуцериевым так и не была доведена до конца и теперь расторгнута.
Представители швейцарского трейдера Glencore до сих пор в совет директоров "Русснефти" не входили. Хотя Михаил Гуцериев создавал "Русснефть" при помощи трейдера, который кредитовал компанию,— сейчас ее долг перед ним превышает 45 млрд руб. Официально Glencore принадлежит 39-49% акций только в трех дочерних компаний "Русснефти" — "Варьеганнефти", "Ульяновскнефти" и "Нафта-Ульяновске". Хотя сотрудники Glencore Яна Тихонова и Владимир Щербак входят в советы директоров почти 20 дочерних обществ "Русснефти".
После покупки нефтекомпании Олегом Дерипаской трейдеру должно было достаться 25-49% "Русснефти" в зависимости от договоренностей по возможной конвертации долга и акций дочерних компаний в бумаги самой "Русснефти".
Кадровые перестановки могут коснуться не только совета директоров, но и топ-менеджмента: свой пост оставит вице-президент, курирующий корпоративные вопросы, выходец из структур "Базэла" Олега Дерипаски Александр Александров. Может уйти и отвечающий за добывающий блок вице-президент Владимир Свайкин.
Добыча "Русснефти" падала на протяжении всего прошедшего года, отмечает аналитик ИК "Тройка Диалог" Валерий Нестеров. В четвертом квартале она снизились до 247 тыс. баррелей в сутки, что на 11,9% меньше, чем за тот же период 2008 года. Это результат недофинансирования в условиях кризиса в начале 2009 года и неопределенности с собственником, отмечает эксперт. Новым местом работы господина Свайкина может стать АФК "Система".
АФК "Система" — основной кандидат на приобретение "Русснефти". Об этом владелец "Системы" Владимир Евтушенков вел переговоры еще осенью прошлого года. Но из-за высоких долгов "Русснефти" (более 220 млрд руб. на конец третьего квартала по РСБУ) "Система" пока может купить не более 49% компании. "Мы не хотим приобретать ни 100%, ни контрольный пакет "Русснефти", мы хотим приобрести только миноритарный пакет — до 49%. Это означает, что мы не собираемся консолидировать себе это долг, а собираемся с партнером обеспечить такую эффективную работу, чтобы этот долг сокращать",— говорил господин Евтушенков в конце декабря, не уточняя, кто будет партнером "Системы".


Польше не хватает российского газа

PGNiG предупредила потребителей о возможных ограничениях, пишет "Коммерсантъ".
Польша находится на грани энергетического кризиса. В пятницу министерство экономики страны разрешило оператору газопроводов Gaz-System использовать стратегические резервы газа, чтобы избежать дефицита топлива. Впрочем, этих резервов хватит всего лишь на неделю. Местный монополист PGNiG уже предупредил крупных промышленных потребителей об ограничении поставок. Эксперты объясняют это неподписанным межправительственным соглашением с Россией о дополнительных объемах газа.
В пятницу министр экономики Польши Вальдемар Павляк заявил: "Компаниям обеспечен доступ к стратегическим резервам газа". Эти резервы составляют всего 400 млн кубометров. При ежедневном потреблении страной 50-55 млн тонн в день запасов хватит на 7-8 дней. Польша вошла в новый год с меньшими, чем обычно, запасами газа, а повышенное его потребление в связи с холодной зимой вызвало у польских газовиков опасения, что его не хватит до конца отопительного сезона.
Польша потребляет 13-14 млрд кубометров газа в год, импортируя две третьих из России. В октябре 2009 года "Газпром" и PGNiG согласовали рост объема поставок и продление срока действующего контракта до 2037 года. Кроме того, были урегулированы вопросы управления СП EuroPolgas (оператор польского участка газопровода Ямал—Европа, "Газпрому" и PGNiG принадлежит по 48%) и его тарифной политики при транспортировке газа. 10 декабря стороны согласовали протокол о внесении изменений в межправительственное соглашение о поставках и транзите газа. Но в конце декабря переговоры зашли в тупик.
В январе "Газпром" увеличил поставки в Польшу за счет объемов, законтрактованных ею на второе полугодие, но этого оказалось недостаточно для бесперебойной работы газовой системы страны. По сообщениям местных СМИ, нехватка газа может появиться уже во второй половине января, и PGNiG предупредила своих крупных клиентов о возможных ограничениях. Пресс-секретарь PGNiG Йоанна Закшевская сообщила, что пока компания еще не отключает газ, поскольку хранилища заполнены на 65%. Речь идет о 600 млн кубометров, которых при сохранении поставок из России на прежнем уровне может хватить на месяц. Но ситуация осложняется низкими температурами и плановым снижением поставок газа из России с 8,5 млрд кубометров в 2009 году до 7,5 млрд в 2010-м. Госпожа Закшевская признала, что переговоры с Россией о дополнительных объемах находятся в "затруднительном положении".


Опционы ОГК-2 вынесли на президиум

"Газпром" может не добиться взыскания с Номос-банка 736 млн руб., которые прежнее руководство ОГК-2 потратило на реализацию опционной программы. Суды трех инстанций вставали на сторону монополии, требовавшей возврата средств, но коллегия судей Высшего арбитражного суда (ВАС) нашла основания для пересмотра этих решений. Завтра дело рассмотрит президиум ВАС, и, по мнению юристов, шансы банка выиграть у "Газпрома" довольно велики, пишет "Коммерсантъ".
Президиум ВАС назначил на завтра рассмотрение дела по жалобе Номос-банка, который не согласен с судебными решениями о взыскании с него 736 млн руб. в пользу контролируемой "Газпромом" ОГК-2. Эти деньги в 2007 году были перечислены банку для проведения опционной программы энергокомпании. Опционную программу для менеджмента совет директоров ОГК-2 решил запустить в 2006 году, когда компания входила в холдинг РАО "ЕЭС России". В 2007 году был заключен договор на исполнение опциона с Номос-банком, по которому ОГК-2 платила банку 710 млн руб. расходов по договору и 25,96 млн руб. вознаграждения. Банк заключал договоры с участниками программы, обязуясь через три года передать им акции ОГК-2 (в общей сложности до 1,6%). Деньги были перечислены Номос-банку в ноябре 2007 года, а в декабре он выкупил опцион у кипрской Malverdi Limited за 709,7 млн руб.
В октябре 2008 года, когда контроль над ОГК-2 перешел к "Газпрому", монополия оспорила опционный договор в ставропольском арбитражном суде (иск был подан от имени ЗАО "Газэнергопром-инвест") и потребовала, чтобы Номос-банк вернул всю сумму. Тогда гендиректор ОГК-2 Станислав Невейницын говорил, что это "продолжение войны с бывшим руководством компании", то есть с предыдущим гендиректором Михаилом Кузичевым. Суды первой, апелляционной и кассационной инстанций сочли, что по закону об акционерных обществах оспариваемый договор должен был получить одобрение как сделка с заинтересованностью, и приняли сторону "Газэнергопром-инвеста". Договор с Номос-банком признали недействительным, обязав банк выплатить всю сумму.
На сторону Номос-банка встала только коллегия ВАС уже в октябре 2009 года. Тройка судей отметила, что оспариваемый договор не является сделкой с заинтересованностью, поскольку непосредственно по нему менеджеры ОГК-2 никаких прав не приобретают, у них нет права потребовать от банка заключить с ними договоры купли-продажи. Судьи также согласились с доводами Номос-банка о неправомерности взыскания только с него 735,96 млн руб., поскольку в результате "ОГК-2 за счет средств банка реализует опционную программу, утвержденную в целях мотивации своих сотрудников", при этом банк остается обязанным по сделкам с участниками опциона. Другие суды вообще не подвергали сомнению законность договоров банка с работниками энергокомпании по купле-продаже акций.


"Белон" лишают энергетики

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК), получив контроль над угольной компанией "Белон", начал распродавать ее непрофильные активы. На продажу выставлен энергетический сегмент компании — шахта "Листвяжная" и одноименная обогатительная фабрика, генерирующие около 35% выручки "Белона". Аналитики считают сделку логичной: ММК важнее сосредоточиться на развитии производства коксующихся углей, пишет "Коммерсантъ". Средства, полученные от продажи "Листвяжной", которую эксперты оценивают на уровне $200-250 млн, могут быть направлены на погашение долга "Белона".
82,6% акций группы "Белон" принадлежит ММК через Onarbay Enterprises Ltd с ноября 2009 года. Шахта "Листвяжная", входящая в "Белон", добывает уголь энергетической марки Д (1,79 млн тонн за январь—октябрь 2009 года). В прошлом году "Белон" потратила на модернизацию "Листвяжной" порядка 1 млрд руб. Обогатительная фабрика "Листвяжная" построена рядом с шахтой в 2008 году примерно за 3 млрд руб., ее проектная мощность — 6 млн тонн сырья в год, мощность по выпуску готовой продукции — 5,1 млн тонн. Основная часть энергетического концентрата поставляется на экспорт. В первом полугодии 2009 года объем продаж обогащенных энергетических углей составил 1,24 млн тонн. По итогам года выручка "Листвяжной" прогнозируется на уровне 6,2 млрд руб., в 2010-м — 8,1 млрд руб. Доля комплекса в выручке "Белона" — порядка 35%. Выручка группы в 2009 году ожидается на уровне 16 млрд руб., в 2010-м — 22 млрд руб.
Продажа "Листвяжной" логична: энергетический уголь не стратегический ресурс ММК, приобретая "Белон", компания рассчитывала сосредоточиться на производстве коксующихся углей, считает аналитик Deutsche Bank Ольга Окунева. К тому же цена на энергетический угль остается невысокой: в портах тонна сырья стоит порядка $70 (в 2008 году — $150-170), при транспортных издержках около $40 на тонну, добавляет Николай Сосновский из "Уралсиба". По его мнению, за комплекс можно будет выручить $200-250 млн и эти средства могут быть направлены на погашение долга "Белона", который в начале года составлял порядка $500 млн. Почти половину задолженности группы (около $235 млн перед ВТБ) ММК досрочно погасил в декабре прошлого года. Впрочем, Олег Петропавловский из БКС не уверен, что продажа комплекса "Листвяжной" будет выгодной для ММК. По его оценке, потенциально продажи 3 млн тонн энергетического концентрата ежегодно могут приносить комбинату до $200 млн выручки при EBITDA в 30%.


Котлы — на биржу

Энергомашиностроительная компания «Эмальянс» станет публичной, разместив в РТС до четверти акций, пишет газета "Ведомости".
Акционер «Эмальянса» — кипрская Auburn Investments до конца I квартала 2010 г. разместит в РТС до 25% акций «дочки», рассказал вице-президент «Эмальянса» Сергей Караулов. Организатором IPO выбрана ИК «Велес капитал». Сначала предполагалось продать 10-15% акций, но из-за интереса инвесторов размер пакета решено увеличить.
Решение разместить только существующие акции «Эмальянса» связано с техническими сложностями, объясняет начальник аналитического управления «Велес капитала» Михаил Зак, регистрация новых бумаг занимает много времени. Но компания получит выгоду: акционер решил отказаться от дивидендов, отмечает Зак, речь может идти о нескольких сотнях миллионов рублей. Бенефициаром Auburn является депутат Госдумы Евгений Туголуков.
Готовясь к размещению, «Эмальянс» подготовил отчетность по МСФО за 2008 г. Выручка компании выросла на 48% до 7,4 млрд руб., прибыль — на 44% до 201 млн руб. Показатели за 2009 г. не опубликованы, но, по словам источника, близкого к «Эмальянсу», его выручка превысила 10 млрд руб. Караулов это подтверждает. Портфель заказов «Эмальянса» до 2012 г. превышает 41 млрд руб., добавил он.
«Эмальянс» — крупнейший в России производитель котлов для электростанций (80% рынка). Из российских энергомашиностроительных компаний на бирже торгуются только «Силовые машины» и появление нового игрока даст инвесторам возможность выбора, отмечает аналитик ФК «Открытие» Татьяна Задорожная. Компании сектора хорошо чувствуют себя благодаря большим инвестпрограммам энергокомпаний, отмечает она, но часть строек может быть отложена из-за кризиса. Странно, что «Эмальянс» не выпускает новые акции, чтобы направить деньги на инвестиции или погасить часть долга, удивляется аналитик «Ренессанс капитала» Марина Алексеенкова. Из-за этого размещение может пройти с дисконтом, хотя спрос среди инвесторов будет, считает она. Оценить компанию организатор IPO и аналитики не берутся. Для сравнения: «Силовые машины», выручка которых в первом полугодии 2009 г. была $721,4 млн, а прибыль — $53,1 млн, в пятницу стоили $1,9 млрд.


Топливо снова в плюсе

Новый год начался с роста оптовых цен на нефтепродукты: с начала января бензин Аи-92 подорожал на 8,8%, а зимнее дизтопливо — на 7,7%, пишет газета "Ведомости".
Оптовые цены на топливо начали падать в середине сентября, а уже к концу года бензины подешевели на 20-28%, дизтопливо — на 6%. Но в новом году цены снова поползли вверх: к 15 января, по данным «Кортеса», бензин Аи-80 успел подорожать на 2,2% (до 18 581 руб./т), Аи-92 — на 8,8% (20 562 руб./т), Аи-95 — на 3% (22 828 руб./т). Зимнее дизтопливо было на 7,7% дороже, чем в последние дни декабря (19 359 руб./т). На Межрегиональной бирже нефтегазового комплекса 14 января Аи-80 с самарской группы НПЗ был продан на 8,5%, а Аи-92 — на 4% дороже, чем двумя днями ранее.
Главная причина такого роста — повышение мировых цен на нефть и нефтепродукты, объясняет аналитик «Кортеса» Михаил Турукалов. Так, с 28 декабря по 11 января газойль подорожал в Роттердаме на 8,2% до $669 за 1 т, а в Средиземноморье — на 7,65% до $671,8 за 1 т. Кроме того, долгие каникулы породили отложенный спрос и с возобновлением торговли цены выросли, констатирует эксперт. В прошлом году была такая же картина. Внутренние цены на топливо почти сравнялись с экспортной альтернативой и теперь, если нефть вновь не подорожает, ждать значительного роста цен на топливо в России тоже не стоит, говорит Турукалов.
На заправках бензин продолжает дешеветь. По данным «Кортеса», с 28 декабря по 15 января Аи-80 стал дешевле на 1,25% (стоил в среднем 18,93 руб./л), Аи-92 — на 1,74% (21,47 руб./л), Аи-95 — на 1,19% (23,33 руб./л) и дизельное топливо — на 0,16% (18,42 руб./л). По расчетам Турукалова, розничная маржа по Аи-92 в Центральном округе сейчас составляет 27,7%. Это дает надежду, что без серьезного роста оптовых цен бензины на АЗС будут дешеветь еще примерно две недели. Маржа по дизтопливу сейчас на уровне 15% — это минимальная рентабельность, поэтому его цена стабилизируется.
Пока доходность бизнеса приемлема, но если уровень оптовых цен превысит предновогодний на 3000 руб./т, то розничные цены неизбежно пойдут вверх, предупреждает президент Межрегионального нефтяного союза (объединяет АЗС Подмосковья) Галина Зинкина. Аи-92 стоит на 1668 руб./т больше, чем в конце декабря.


Формула «Газпрома»

«Газпром» одержал поражение в борьбе с чиновниками за «справедливую» стоимость на газ. Параметры трехлетнего бюджета не подразумевают такого механизма формирования стоимости топлива, при котором в 2011 году внутренние цены на топливо сравняются с внешними. Впрочем, как стало известно РБК daily, в настоящее время профильные ведомства разрабатывают новую формулу определения цены, которая базируется на стоимости экспорта газа. Данная схема может заработать уже в будущем году. По мнению экспертов, она более справедлива, хотя принесет «Газпрому» меньше выгоды.
В настоящее время оптовую стоимость газа определяет ФСТ, и она фактически никогда не обеспечивала минимальной рентабельности его производства. В ноябре прошлого года «Газпром» заявил, что впервые по итогам года должен получить прибыль от продаж газа на российском рынке. На протяжении последних девяти лет поставки по заниженным регулируемым ценам были убыточны по чистой прибыли.
Однако некоторые уступки в вопросе определения газовых цен «Газпрому» все-таки будут сделаны. Сейчас в профильных ведомствах обсуждается возможность внедрения нового механизма определения оптовых цен на топливо. В соответствии с ним ФСТ не будет устанавливать максимум роста оптовых цен на топливо, его стоимость будет вычисляться с помощью формулы, основанной на стоимости экспорта газа.
На 2011 год максимальная оптовая цена газа внутри страны может составить 60% от экспортной цены за вычетом пошлины и затрат на транспортировку, в 2012 году — 70%, в 2013 году — 85%. В соответствии с прогнозом ситуации на мировых рынках это должно привести к повышению внутренних оптовых цен на газ в 2011—2013 годах на 15% в год.
Чтобы была достигнута равнодоходность при текущей среднегодовой прогнозной цене российского газа за рубежом в 310—315 долл., сырье для российских потребителей должно подорожать в 2—2,5 раза, говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Дмитрий Лютягин. В лучшем случае на равнодоходность удастся выйти в конце 2014 года, а скорее в 2015 году. Новая схема ценообразования не принесет «Газпрому» таких выгод, как предыдущая, но она сделает цены все-таки более гибкими, рыночными, а не директивными.
По мнению эксперта-аналитика отдела исследований газовой отрасли Института проблем естественных монополий Николая Исаина, достижение равнодоходности цен вообще нецелесообразно. Цены на газ должны устанавливаться исходя из понесенных издержек, а не привязываться к мировому уровню. Если брать озву­ченные в конце декабря ФСТ «справедливые» цены, получается, что они выше, чем в США, отмечает гендиректор консалтинговой компании East European Gas Analysis Михаил Корчемкин. Например, цена для Москвы (201 долл. за 1 тыс. куб. м) на 12% превышает стоимость газа для промышленных потребителей США в январе—октябре 2009 года (180 долл. за 1 тыс. куб. м).
При таких ценах российская промышленность будет абсолютно неконкурентоспособна на мировых и российских рынках. Рыночную цену должна определять биржа, но российские биржевые цены ни разу даже близко не подошли к равнодоходному уровню, подчеркивает г-н Корчемкин. В идеале следует снова открыть газовую биржу с объемами продаж не менее 15—20 млрд куб. м в год и индексировать контрактные цены «Газпрома» по биржевым ценам, считает эксперт.


США представили план по регулированию цен на нефть

Правительство Барака Обамы пошло в атаку на хедж-фонды, пишет газета "Washington Post".
Федеральное агентство США по фьючерсной торговле хочет ввести ограничения на торговлю в стране нефтью и газом. Таким образом американцы намерены уменьшить «произвол» крупных нефтетрейдеров, что в перспективе, по мнению экспертов, приведет к стабилизации цен на рынке черного золота во всем мире на уровне 80?90 долларов за баррель.
15 января Федеральное агентство США по фьючерсной торговле представило план по регулированию энергорынка путем введения ограничений на позиции крупных нефтетрейдеров.
Таким образом правительство США пытается предотвратить спекуляции на рынке энергоресурсов, возникающие из-за разницы цен. Напомним, что летом 2008 года цены на нефть достигли максимума, пробив отметку в 145 долларов за баррель. А несколькими месяцами позже опустились до 33 долларов за баррель.
Новые ограничения призваны предотвратить попытки «нестандартного» влияния трейдеров на цену и направлены, в первую очередь, против активной деятельности хедж-фондов. Например, в 2006 году хедж-фонд Amaranth, стоимость которого оценивается в 9 млрд долларов, создал огромную позицию на рынке газа и смог манипулировать его ценой.
В самих США планы Федерального агентства по фьючерсной торговле особого энтузиазма не вызывают. «Предложение агентства – это попытка блокировать поведение фирм, пытающихся оказывать манипулятивное воздействие на рынок, и не убережет цены на нефть от падения или роста», - уверен исполнительный директор Исследовательского центра энергетической политики Массачусетского Технологического Института Джон Парсонс.